Интернет переполнен шумом. Конкретнее — громким, оборонительным шумом от топ-менеджеров United Airlines и их онлайн-апоологов. Они заявляют, что Delta Air Lines сжигает деньги на безрассудной экспансии в Тихом океане. Цифры? Не очень красивые. Но вот неприятная правда: Delta всё равно выигрывает.
Сколько стоит рост Delta в Азии?
Давайте отбросим лишнюю воду. Критики указывают на агрессивный выход Delta на такие маршруты, как Лос-Анджелес (LAX) — Чикаго (ORD), Гонконг (HKG) и Нью-Йорк (JFK/EWR). Они говорят, что это прямая атака на крепости United. Возможно, так и есть. Но убивает ли это Delta? Нет. Только во втором квартале Delta заработала две трети прибыли всей индустрии американских авиакомпаний.
Эта цифра не врет. Даже если игнорировать запутанные бухгалтерские трюки United, такие как сделки с продажей и последующей арендой, которые увеличивают чистую прибыль, но одновременно добавляют долг, финансовая основа Delta прочнее. Чистая прибыль United за первую половину 2026 года кажется раздутой этими маневрами. Это бумажный тигр.
Стратегия Delta не в том, чтобы разгромить рынок. Она в стратегическом намерении. Они оценили конкурентный ландшафт, прежде чем нажать кнопку «Старт». И пока топ-менеджеры United сидят молча, отказываясь бороться на маршрутах, где Delta набирает обороты, Delta продолжает двигаться.
Авиакомпания, добавляющая больше всего вместимости, обычно сталкивается с самым низким ростом доходности. Но Delta растет ответственно, целевая на маршруты с высокой грузоперевозкой и высокой доходностью, где их структура затрат дает преимущество.
Delta против United: кто действительно выигрывает на Тихом океане?
Вы можете утверждать, что United защищает свою территорию. Но посмотрите на карту маршрутов. United не добавил значительных новых маршрутов, чтобы противостоять расширению Delta в LAX. Delta расширяет свою транс-тихоокеанскую (TPAC) сеть с момента пандемии. Индустрия это поглощает.
Почему? Потому что у Delta более низкая базовая стоимость на этих рейсах. Добавить первые несколько рейсов в новый город проще — и часто прибыльнее — чем бороться за третий или четвертый рейс. У United есть преимущество в повышении тарифов на устоявшихся маршрутах, конечно. Но это просто освобождает место для входа Delta.
Рассмотрите грузы. Это скрытый убийца. Рост доходности грузовых перевозок Delta опережает United. Маршруты в Азию тяжелые на грузоперевозках. Airbus A350-900 от Delta — зверь в грузовых перевозках. Boeing 777-300ER (77W) от United имеет вместимость, но сжигает топливо как чемпион. Новый Airbus A350-1000 (35K) от Delta — это идеальный самолет для эффективности грузоперевозок.
Является ли хаб Сиэтл (SEA) финансовым провалом? Критики говорят, что да. Delta работает там десять лет. И все же Delta остается самой прибыльной американской авиакомпанией. Если бы SEA был финансовой черной дырой, Delta не была бы лидером отрасли. Это говорит о том, что Delta зарабатывает достаточно дохода в других местах, чтобы поглотить затраты на развитие и всё равно выигрывать. United имел годы, чтобы строить хабы в конкурентных рынках. Они сделали это?
Почему Delta превосходит United финансово?
Дело в дисциплине. Рост вместимости United рухнул. Их топ-менеджеры признали, что замедлили рост на Тихом океане в прошлом году. Это был зеленый свет для Delta. United объявил о сокращении вместимости в третьем и четвертом кварталах. Это был зеленый свет для American Airlines расширяться внутри страны и в Латинской Америке.
Ни одна из Большой тройки — American, Delta или United — не уступает долю внутреннего рынка. Пока United гонится за нишевыми направлениями, такими как Монголия или сезонные маршруты в Нуук, American и Delta захватывают ключевые рынки. Фокус United на узкофюзеляжных самолетах с суб-дневными международными рейсами — это отвлекающий маневр.
American Airlines сейчас растет быстрее United в внутреннем секторе. Доходы в пассажиро-милях (RPM) United выросли на 5,4%, по сравнению с 3,6% у American и скромным 1% у Delta. Но посмотрите ближе. Рост United замедляется. Их книга заказов сильна, да, но они выводят старые самолеты из эксплуатации. Delta использует новые самолеты, чтобы повысить эффективность.
На самом деле ли прибыльна стратегия роста Delta?
Скептики любят citing рейтинги. «Delta последняя по пунктуальности!» — кричат они. Но рейтинги вводят в заблуждение. Если все плохи, кто-то всё равно будет #1. Если все хороши, кто-то всё равно будет последним. Статистики не опираются на рейтинги; они смотрят на различия.
Разница в 1% в ставках отмены может сдвинуть рейтинг на одну позицию. Это не рассказывает всю историю. Операционные улучшения Delta реальны, даже если рейтинги выглядят плоскими.
Настоящий метрический показатель — это доходность против вместимости. Delta увеличивает вместимость на Тихом океане, да. Но они делают это там, где могут поддерживать доходность. United видит стагнацию своего роста доходности, потому что они перестали расти. Рынок не сжимается; он смещается.
Delta не пытается уничтожить United. Они просто выполняют свою работу лучше. Каждый раз, когда топ-менеджер United жалуется, он раскрывает свою собственную неуверенность. CEO Delta Ed Bastian точно знает, что он делает. Он не реагирует на онлайн-форумы. Он реагирует на рыночные данные.
Итог для пассажиров и инвесторов
Так что, это значит для вас? Если вы летаете через Тихий океан, варианты увеличиваются. Delta добавляет места. United держит стабильно. American давит в ответ. Конкуренция хороша.
Но для тех, кто делает ставку на United, чтобы раздавить Delta чистой агрессией? Доказательства не поддерживают эту точку зрения. United защищает сокращающуюся долю на определенных направлениях. Delta расширяется там, где она может себе это позволить.
Шум в интернете не меняет исход. Delta выполняет. United реагирует. И в бизнесе реакция редко бывает такой же прибыльной, как действие.
Будет ли United бороться жестче? Вероятно. Но окно для простого роста в Азии закрывается. Delta вошла. Они остались. И они зарабатывают деньги, делая это. United хочет, чтобы вы поверили, что они выигрывают. Отчеты о прибыли говорят иное.
