Інтернет переповнений шумом. Конкретніше – гучним, оборонним шумом від топ-менеджерів United Airlines та їхніх онлайн-апоологів. Вони заявляють, що Delta Air Lines спалює гроші на безрозсудній експансії у Тихому океані. Цифри? Не дуже гарні. Але ось неприємна правда: Delta все одно виграє.
Скільки коштує зростання Delta в Азії?
Давайте відкинемо зайву воду. Критики вказують на агресивний вихід Delta на такі маршрути, як Лос-Анджелес (LAX) – Чикаго (ORD), Гонконг (HKG) та Нью-Йорк (JFK/EWR). Вони кажуть, що це пряма атака на фортеці United. Можливо так і є. Але чи вбиває це Delta? Ні. Лише у другому кварталі Delta заробила дві третини прибутку всієї індустрії американських авіакомпаній.
Ця цифра не бреше. Навіть якщо ігнорувати заплутані бухгалтерські трюки United, такі як угоди з продажем та подальшою орендою, які збільшують чистий прибуток, але одночасно додають борг, фінансова основа Delta міцніша. Чистий прибуток United за першу половину 2026 року здається роздутим цими маневрами. Це — паперовий тигр.
Стратегія Delta не в тому, щоб розгромити ринок. Вона у стратегічному намірі. Вони оцінили конкурентний ландшафт, перш ніж натиснути кнопку “Старт”. І доки топ-менеджери United сидять мовчки, відмовляючись боротися на маршрутах, де Delta набирає обертів, Delta продовжує рухатися.
Авіакомпанія, яка додає найбільше місткості, зазвичай зіштовхується з найнижчим зростанням доходності. Але Delta зростає відповідально, цільова на маршрути з високою вантажоперевезенням та високою прибутковістю, де їхня структура витрат дає перевагу.
Delta проти United: хто справді виграє на Тихому океані?
Ви можете стверджувати, що United захищає свою територію. Але подивіться на карту маршрутів. United не додав значних нових маршрутів, щоб протистояти розширенню Delta до LAX. Delta розширює свою транс-тихоокеанську (TPAC) мережу з пандемії. Промисловість це поглинає.
Чому? Тому що Delta нижча базова вартість на цих рейсах. Додати перші кілька рейсів у нове місто простіше – і часто прибутковіше – ніж боротися за третій чи четвертий рейс. United має перевагу в підвищенні тарифів на усталених маршрутах, звичайно. Але це просто звільняє місце для входу Delta.
Розгляньте вантажі. Це прихований вбивця. Зростання прибутковості вантажних перевезень Delta випереджає United. Маршрути до Азії важкі на вантажоперевезеннях. Airbus A350-900 від Delta – звір у вантажних перевезеннях. Boeing 777-300ER (77W) від United має місткість, але спалює паливо як чемпіон. Новий Airbus A350-1000 (35K) від Delta – це ідеальний літак для ефективності вантажоперевезень.
Чи є хаб Сіетл (SEA) фінансовим провалом? Критики кажуть, що так. Дельта працює там десять років. І все-таки Delta залишається найприбутковішою американською авіакомпанією. Якби SEA був фінансовою чорною діркою, Delta не була б лідером галузі. Це говорить про те, що Delta заробляє достатньо доходу в інших місцях, щоб поглинути витрати на розвиток і все одно вигравати. United мав роки, щоб будувати хаби на конкурентних ринках. Вони це зробили?
Чому Delta перевершує United фінансово?
Справа у дисципліні. Зростання місткості United впало. Їхні топ-менеджери визнали, що сповільнили зростання на Тихому океані минулого року. Це було зелене світло для Delta. United оголосив про скорочення місткості у третьому та четвертому кварталах. Це було зелене світло для American Airlines розширюватися всередині країни та у Латинській Америці.
Жодна з Великої трійки — American, Delta чи United — не поступається часткою внутрішнього ринку. Поки United женеться за нішевими напрямками, такими як Монголія або сезонні маршрути Нуук, American і Delta захоплюють ключові ринки. Фокус United на вузькофюзеляжних літаках із суб-денними міжнародними рейсами – це відволікаючий маневр.
American Airlines зараз зростає швидше за United у внутрішньому секторі. Доходи в пасажиро-милях (RPM) United зросли на 5,4%, порівняно з 3,6% у American та скромним 1% у Delta. Але подивіться ближче. Зростання United сповільнюється. Їхня книга замовлень сильна, так, але вони виводять старі літаки з експлуатації. Delta використовує нові літаки для підвищення ефективності.
Чи насправді прибутковою є стратегія зростання Delta?
Скептики люблять citing рейтинги. «Delta остання за пунктуальністю!» – кричать вони. Але рейтинги вводять в оману. Якщо всі погані, хтось все одно буде #1. Якщо всі добрі, хтось все одно буде останнім. Статистики не спираються на рейтинги; вони дивляться на відмінності.
Різниця 1% у ставках скасування може зрушити рейтинг на одну позицію. Це не розказує всю історію. Операційні поліпшення Delta є реальними, навіть якщо рейтинги виглядають плоскими.
Справжній метричний показник – це прибутковість проти місткості. Delta збільшує місткість на Тихому океані, так. Але вони роблять це там, де можуть підтримувати прибутковість. United бачить стагнацію свого зростання прибутковості, тому що вони перестали зростати. Ринок не стискується; він зміщується.
Delta не намагається знищити United. Вони просто виконують свою роботу краще. Щоразу, коли топ-менеджер United скаржиться, він розкриває свою власну невпевненість. CEO Delta Ed Bastian точно знає, що робить. Він не реагує на онлайн-форуми. Він реагує на ринкові дані.
Підсумок для пасажирів та інвесторів
То що це означає для вас? Якщо ви літаєте через Тихий океан, варіанти збільшуються. Delta додає місця. United тримає стабільно. American тисне у відповідь. Конкуренція хороша.
Але для тих, хто робить ставку на United, щоб розчавити Delta чистою агресією? Докази не підтримують цієї точки зору. United захищає частку, що скорочується, на певних напрямках. Delta розширюється там, де вона може собі це дозволити.
Шум в інтернеті не змінює результату. Delta виконує. United реагує. І в бізнесі реакція рідко буває такою ж прибутковою, як дія.
Чи боротиметься United жорсткіше? Ймовірно. Але вікно для простого зросту в Азії зачиняється. Delta увійшла. Вони лишилися. І вони заробляють гроші, роблячи це. United хоче, щоб ви повірили, що вони виграють. Звіти про прибуток говорять інше.
