A internet está cheia de barulho. Especificamente, o ruído alto e defensivo dos executivos da United Airlines e dos seus apologistas online. Eles afirmam que a Delta Air Lines está gastando dinheiro em uma expansão imprudente no Pacífico. Os números? Não é tão bonito. Mas aqui está a verdade incômoda: a Delta ainda está avançando.
Quanto custará o crescimento da Delta na Ásia?
Vamos cortar o giro. Os críticos apontam para a entrada agressiva da Delta em rotas como Los Angeles (LAX) para Chicago (ORD), Hong Kong (HKG) e Nova York (JFK/EWR). Dizem que é um ataque direto às fortalezas do United. Talvez seja. Mas isso está matando Delta? Não. Só no segundo trimestre, a Delta gerou dois terços dos lucros da indústria aérea dos EUA.
Esse número não mente. Mesmo que ignoremos os complicados truques contabilísticos que a United utiliza, como as transacções de sale-leaseback que aumentam o rendimento líquido ao mesmo tempo que aumentam a dívida, a base financeira da Delta é mais sólida. O lucro líquido do United no primeiro semestre de 2026 parece inflacionado por essas manobras. É um tigre de papel.
A estratégia da Delta não consiste em destruir o mercado. É uma questão de intenção estratégica. Eles avaliaram o cenário competitivo antes de “iniciar”. E enquanto os executivos da United ficam em silêncio, recusando-se a revidar nas rotas onde a Delta está ganhando terreno, a Delta continua avançando.
A transportadora que adiciona mais capacidade geralmente apresenta o menor crescimento de rendimento. Mas a Delta está crescendo de forma responsável, visando rotas de alta carga e alta receita, onde sua estrutura de custos lhes dá uma vantagem.
Delta vs. United: Quem está realmente vencendo o Pacífico?
Você pode argumentar que o United está defendendo seu território. Mas olhe para o mapa de rotas. A United não adicionou novas rotas significativas para combater as expansões LAX da Delta. A Delta está ampliando sua rede Transpacífica (TPAC) desde a pandemia. A indústria está absorvendo isso.
Por que? Porque a Delta tem uma base de custos menor nesses voos. Adicionar os primeiros voos para uma nova cidade é mais fácil – e muitas vezes mais lucrativo – do que avançar para o terceiro ou quarto. A United tem a vantagem de aumentar as tarifas em rotas estabelecidas, com certeza. Mas isso só abre espaço para a entrada da Delta.
Considere a carga. Este é um assassino oculto. O crescimento da receita de carga da Delta supera o da United. As rotas para a Ásia são pesadas em carga. O Airbus A350-900 da Delta é uma fera de carga. O Boeing 777-300ER (77W) da United tem capacidade, mas queima combustível como um campeão. O mais novo A350-1000 (35K) da Delta é a aeronave dos sonhos em termos de eficiência de carga.
O centro de Seattle (SEA) é um dreno? Os críticos dizem que sim. A Delta opera lá há dez anos. No entanto, a Delta continua a ser a companhia aérea mais lucrativa dos EUA. Se a SEA fosse um buraco negro financeiro, a Delta não seria líder do setor. Sugere que a Delta obtenha receitas suficientes noutros locais para absorver os custos de desenvolvimento e ainda assim vencer. A United teve anos para construir centros em mercados competitivos. Eles têm?
Por que a Delta está superando o desempenho financeiro da United?
Tudo se resume à disciplina. O crescimento da capacidade da United desabou. Os seus executivos admitiram que estavam a abrandar o crescimento do Pacífico no ano passado. Essa foi a luz verde da Delta. A United anunciou cortes de capacidade no terceiro e quarto trimestres. Essa foi a luz verde da American Airlines para se expandir internamente e na América Latina.
Nenhuma das três grandes – American, Delta ou United – está cedendo participação no mercado interno. Enquanto a United persegue destinos de nicho como a Mongólia ou rotas sazonais para Nuuk, a American e a Delta estão bloqueando os principais mercados. O foco da United em voos internacionais subdiários e de fuselagem estreita é uma distração.
A American Airlines está agora a crescer mais rapidamente do que a United no setor doméstico. A receita de milhas de passageiro (RPMs) da United cresceu 5,4%, em comparação com os 3,6% da American e o modesto 1% da Delta. Mas olhe mais de perto. O crescimento do United está desacelerando. A carteira de entregas deles é forte, sim, mas eles estão aposentando aeronaves antigas. A Delta está usando novos aviões para aumentar a eficiência.
A estratégia de crescimento da Delta é realmente lucrativa?
Os céticos adoram citar classificações. “Delta é o último em desempenho pontual!” eles choram. Mas as classificações são enganosas. Se todos são maus, alguém ainda é o número 1. Se todos são bons, alguém ainda é o último. Os estatísticos não confiam em classificações; eles olham para os diferenciais.
Uma diferença de 1% nas taxas de cancelamento pode mudar a classificação em uma posição. Não conta toda a história. As melhorias operacionais da Delta são reais, mesmo que a classificação pareça estável.
A métrica real é rendimento versus capacidade. A Delta está aumentando a capacidade no Pacífico, sim. Mas eles estão fazendo isso onde podem manter o rendimento. A United está vendo seu crescimento de rendimento estagnar porque parou de crescer. O mercado não está encolhendo; está mudando.
A Delta não está tentando destruir a United. Eles estão apenas os superando. Cada vez que um executivo do United reclama, ele revela sua própria insegurança. O CEO da Delta, Ed Bastian, sabe exatamente o que está fazendo. Ele não está reagindo aos fóruns online. Ele está reagindo aos dados de mercado.
O resultado final para viajantes e investidores
Então, o que isso significa para você? Se você voar no Pacífico, as opções estão aumentando. Delta está adicionando assentos. O United está se mantendo estável. Americano está reagindo. A competição é boa.
Mas para aqueles que apostam na United para esmagar a Delta através de pura agressão? A evidência não apoia essa visão. A United está defendendo uma participação cada vez menor em corredores específicos. A Delta está se expandindo onde pode.
O ruído da internet não altera o resultado. Delta está em execução. O United está reagindo. E nos negócios, a reação raramente é tão lucrativa quanto a ação.
O United lutará com mais força? Provavelmente. Mas a janela para um crescimento fácil na Ásia está a fechar-se. A Delta entrou. Eles permaneceram. E estão ganhando dinheiro com isso. O United quer que você acredite que eles estão vencendo. As folhas de lucros dizem o contrário.
