Цены выросли. И значительно. В США средние цены на авиабилеты за пять месяцев подскочили на 30%. Стоимость нефти высока из-за военных действий с участием Ирана, и конца этому процессу не видно. Однако авиакомпании воспринимают эту ситуацию иначе. Они видят возможность. Перманентную. Ну, «перманентно» — сильное слово для авиации, но Delta так считает.
Delta только что опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2025 года. Как всегда, они первые в очереди. Король прибыли. Выручка выросла на 14%, в то время как емкость (количество доступных мест) увеличилась всего на 1%. Это не вопрос объема перевозок, это вопрос ценообразования.
Стратегия Эда Бастьяна
Доход от премиальных услуг взлетел на 17%. Эконом-класс вырос на 8%. Обычно эконом тянет показатели вниз, но на этот раз не он. Даже чувствительные к цене пассажиры согласились платить больше.
Эд Бастьян не стал ходить вокруг да около во время телефонной конференции для инвесторов. Он назвал топливный кризис «самым мощным катализатором перемен» для отрасли. Ему нравятся перемены. Особенно те, что исправляют маржинальность.
Большинство перевозчиков и так не могли покрыть стоимость привлечения капитала. Цены на авиабилеты отставали от инфляции годами. Предпочтения пассажиров менялись. Но теперь ветер изменил направление. Индустрия компенсировала инфляцию затрат на топливо в этом году быстрее, чем когда-либо прежде.
А вот и главное.
Бастьян утверждает, что этот импульс устойчив. Даже если цены на нефть упадут. Даже когда счет за топливо станет легче. Деньги останутся тяжелыми. Он называет это «важным шагом» к финансовому здоровью. Инвесторам нравится это слышать. Им это нравится в любом случае.
Оптимизм или стратегия?
Здесь нет ничего нового. В апреле я писал, что тарифы могут не снизиться вслед за падением цен на нефть. Теперь данные это подтверждают. United выразила ту же позицию. Последовательность иногда бывает скучной.
Где ложь? В словах Бастьяна о том, что тарифы упадут только после исправления системы управления воздушным движением. Это было удобным театральным ходом. Реальность — это спрос и предложение. Вы сокращаете рейсы, спрос остается сильным — вы держите цены высокими. Это математика. Холодная, железная математика.
Крупные перевозчики не получали стабильной прибыли годами, если не считать вознаграждений по кредитным картам. Эти бонусы — линия жизни для мелких игроков, но не для гигантов.
Звучит ли Бастьян альтруистично? Словно он спасает struggling авиакомпании от самих себя? Возможно. Или, может быть, он просто обеспечивает увеличение и без того толстых марж Delta.
Емкость рынка в США не сократилась значительно. Не особо. Это ощущается скоординированным. Не совсем незаконный сговор, но скорее молчаливое понимание между гендиректорами. Держите тарифы высокими. Не участвуйте в гонке на дно.
Но кому-то придется моргнуть. В конце концов.
Frontier летает на грани минимальной рентабельности. Им нужны полные самолеты, а не просто прибыльные рейсы. Если бюджетный перевозчик агрессивно снизит цены по маршруту, конкурирующему с Delta, Delta будет вынуждена ответить. Иначе они потеряют этот сегмент бизнеса. Тогда рухнет и премиальный уровень.
Горькая правда
Иногда я прощаю повышение цен. Отрасль жестока в управлении. Люди сравнивают стоимость полета с поездом на такси до терминала и делают удивленные глаза. Они не видят авиационного топлива, технического обслуживания, зарплат экипажа. Летать — дорого.
Тем не менее, повестка ясна. Delta показала рост на 14%, взимая больше денег. А не летая больше. И Бастьян сообщает инвесторам, что это новая нормаль. Снижение цен на нефть не приведет к удешевлению билетов.
Это правда? Или просто то, что гендиректоры хотят считать правдой?
Мы наблюдаем.
