Ціни зросли. І значно. У США середні ціни на авіаквитки за п’ять місяців підскочили на 30%. Вартість нафти висока через військові дії за участю Ірану, і кінця цього процесу не видно. Однак авіакомпанії сприймають цю ситуацію інакше. Вони бачать нагоду. Перманентну. Ну, “перманентно” – сильне слово для авіації, але Delta так вважає.
Delta щойно опублікувала фінансові результати за другий квартал 2025 року. Як завжди, вони перші у черзі. Король прибутку. Виручка зросла на 14%, тоді як ємність (кількість доступних місць) збільшилася лише на 1%. Це не питання обсягу перевезень, це питання ціноутворення.
Стратегія Еда Бастьяна
Прибуток від преміальних послуг злетів на 17%. Економ-клас виріс на 8%. Зазвичай економ тягне показники донизу, але цього разу не він. Навіть чутливі до ціни пасажири погодились платити більше.
Ед Бастьян не став ходити навкруги під час телефонної конференції для інвесторів. Він назвав паливну кризу «найпотужнішим каталізатором змін» для галузі. Йому подобаються зміни. Особливо ті, що виправляють маржинальність.
Більшість перевізників і так не могли покрити вартість залучення капіталу. Ціни на авіаквитки відставали від інфляції роками. Уподобання пасажирів змінювалися. Але тепер вітер змінив напрямок. Індустрія компенсувала інфляцію витрат на пальне цього року швидше, ніж будь-коли раніше.
А ось і головне.
Бастьян стверджує, що цей імпульс є стійким. Навіть якщо ціни на нафту впадуть. Навіть коли рахунок за пальне стане легшим. Гроші залишаться тяжкими. Він називає це “важливим кроком” до фінансового здоров’я. Інвесторам подобається це чути. Їм це подобається у будь-якому випадку.
Оптимізм чи стратегія?
Тут нема нічого нового. У квітні я писав, що тарифи можуть не знизитися за падінням цін на нафту. Наразі дані це підтверджують. United висловила ту саму позицію. Послідовність іноді буває нудною.
Де брехня? У словах Бастьяна про те, що тарифи впадуть лише після виправлення системи керування повітряним рухом. Це було зручним театральним ходом. Реальність – це попит та пропозиція. Ви скорочуєте рейси, попит залишається сильним – ви тримаєте ціни високими. Це математика. Холодна, залізна математика.
Великі перевізники не отримували стабільного прибутку роками, якщо не брати до уваги винагород за кредитними картками. Ці бонуси – лінія життя для дрібних гравців, але не для гігантів.
Чи звучить Бастьян альтруїстично? Мов він рятує struggling авіакомпанії від самих себе? Можливо. Або, можливо, він просто забезпечує збільшення і так товстих марж Delta.
Місткість ринку в США не скоротилася значно. Чи не особливо. Це відчувається скоординованим. Не зовсім незаконна змова, але скоріше мовчазне розуміння між гендиректорами. Тримайте тарифи високими. Не беріть участь у гонці на дно.
Але комусь доведеться моргнути. Зрештою.
Frontier літає на межі мінімальної рентабельності. Їм потрібні повні літаки, а не просто вигідні рейси. Якщо бюджетний перевізник агресивно знизить ціни за маршрутом, який конкурує з Delta, Delta буде змушена відповісти. Інакше вони втратять цей бізнес-сегмент. Тоді звалиться і преміальний рівень.
Гірка правда
Іноді прощаю підвищення цін. Галузь жорстока в управлінні. Люди порівнюють вартість польоту з поїздом на таксі до терміналу та роблять здивовані очі. Вони не бачать авіаційного палива, технічного обслуговування, зарплат екіпажу. Літати – дорого.
Тим не менш, повістка ясна. Delta показала зростання на 14%, стягуючи більше грошей. А не літаючи більше. І Бастьян повідомляє інвесторів, що це нова нормаль. Зниження цін на нафту не призведе до здешевлення квитків.
Це правда? Чи просто те, що гендиректори хочуть вважати правдою?
Ми спостерігаємо.
