Las tarifas subieron. Arriba mucho. En Estados Unidos, el precio medio de los billetes de avión aumentó un 30% en cinco meses. Los costes del petróleo son elevados gracias a la guerra con Irán y no se vislumbra un final. Pero las aerolíneas ven esto de otra manera. Ven una oportunidad. Uno permanente. Bien. Permanente es una palabra fuerte en la aviación, pero Delta así lo cree.
Delta acaba de publicar las cifras del segundo trimestre de 2025. Primero en la fila siempre. Rey de las ganancias. Los ingresos crecieron un 14% mientras que la capacidad sólo creció un 1%. Eso no es volumen lo que es precio.
El plano de Bastian
Los ingresos por primas se dispararon un 17%. La economía creció un 8%. Normalmente la economía se demora, pero esta vez no. Las personas sensibles a los precios también pagaron más.
Ed Bastian no se anduvo con rodeos en la llamada sobre resultados. Llamó a la crisis del combustible el “catalizador de cambio más poderoso” para la industria. Le gusta el cambio. Especialmente cuando fija márgenes.
De todos modos, la mayoría de los transportistas no estaban logrando cubrir su costo de capital. Las tarifas aéreas estuvieron a la zaga de la inflación durante años. Las preferencias cambiaron. Pero ahora el viento ha cambiado. La industria recuperó la inflación de los costos de combustible de este año más rápido que nunca.
Aquí está el truco.
Bastian dice que el impulso es sostenible. Incluso si los precios del petróleo caen. Incluso cuando la factura del combustible se vuelve más ligera. El dinero sigue siendo pesado. Lo llama un “paso importante” hacia la salud financiera. A los inversores les gusta escuchar eso. Ellos lo hacen de todos modos.
¿Optimismo o estrategia?
Nada nuevo aquí. En abril escribí que las tarifas podrían no bajar cuando caiga el petróleo. Ahora los datos lo respaldan. El United dijo lo mismo. La coherencia a veces es aburrida.
¿La mentira? Cuando Bastian dijo que las tarifas sólo bajarían una vez que se arreglara el sistema de control de tráfico aéreo. Ese fue un teatro conveniente. La realidad es oferta y demanda. Recortas la demanda de vuelos y mantienes los precios altos. Son matemáticas. Matemáticas frías y duras.
Los principales operadores no han obtenido ganancias consistentes en años a menos que se cuenten los reembolsos de las tarjetas de crédito. Esas recompensas son el salvavidas para los jugadores más pequeños, pero no para los gigantes.
¿Suena Bastián altruista? ¿Como si estuviera salvando de sí mismas a las aerolíneas en dificultades? Tal vez. O tal vez simplemente esté asegurando que los ya amplios márgenes de Delta aumenten.
La capacidad en Estados Unidos no se redujo mucho. No precisamente. Se siente coordinado. No es exactamente una colusión ilegal, sino un gesto silencioso entre directores ejecutivos. Mantenga las tarifas altas. No corras hacia el fondo.
Pero alguien tiene que parpadear. Eventualmente.
Las moscas fronterizas tienen márgenes muy finos. Necesitan aviones llenos y no sólo rentables. Si una aerolínea con descuento rebaja agresivamente a Delta en una ruta que Delta tiene que igualar. Perderán el negocio. Entonces la prima se desmorona.
La dura verdad
A veces perdono las subidas de precios. La industria es brutal de manejar. La gente compara los costos de los vuelos con los viajes en Uber hasta la terminal y se sorprende. No ven el combustible para aviones ni el mantenimiento de las tripulaciones. Es caro volar.
Aún. La narrativa es clara. Delta registró un crecimiento del 14% al cobrar más. No volar más. Y Bastian les dice a los inversores que ésta es la nueva normalidad. Los precios más bajos del petróleo no provocarán billetes más bajos.
¿Es verdad? ¿O simplemente lo que los directores ejecutivos quieren que sea verdad?
Estamos observando.
